중국의 디플레이션 위험 은 도대체 얼마나 큽 니까?

올해 물가 동향 이 낙관적 이지 않 아 필 자 는 연간 CPI 상승폭 이 1.6% 안팎 일 것 이 라 고 예상한다.이런 상승폭 은 디플레이션 이 라 고 는 말 할 수 없 지만 제조 업 이 실질 금 리 가 너무 높 은 상황 에 계속 직면 하 는 것 은 불리 하 다.앞으로 더 많은 조 치 를 취해 통화 정책 의 중성 을 유지 하 는 것 은 크게 나 무 랄 데 가 없다. 심지어 일련의 금 리 인하 조치 (예 를 들 어 세 번 의 금 리 인하, 다섯 번 의 인하) 도 없어 서 는 안 된다.중국의 디플레이션 위험 은 도대체 얼마나 큽 니까?중국의 디플레이션 위험 은 도대체 얼마나 큽 니까?

1 월 CPI 가 1% 아래로 떨 어 지면 서 시장 디플레이션 우려 가 제기 됐다.올해 디플레이션 위험 은 도대체 얼마나 큽 니까?필자 가 보기에 현재 국내 수요 부진, 대형 상품 의 가격 하락 과 생산 능력 과잉 등 배경 을 고려 하여 올해 의 디플레이션 위험 은 매우 중시 해 야 한다. 그러나 전체적으로 볼 때 필 자 는 연간 CPI 상승폭 이 1.6% 안팎 이 고 결국은 디플레이션 에 빠 질 것 이 라 고 전망 했다.

1 월 CPI 인플레이션 은 전년 동기 대비 1% 하락 한 0.8% 에 그 쳤 고 2009 년 1 월 이후 최저 치 를 기록 했다.이 가운데 식료품 가격 은 전년 대비 1.1%, 비 식료품 가격 은 0.6% 올 라 모두 전 월보 다 하락 했다.전 월 대비 로 는 식료품 가격 이 전 월 대비 0.7% 올 랐 고, 비 식료품 가격 은 전 월 대비 보합 을 기록 하면 서 이 로 인해 그 달 CPI 가 전 월 대비 0.3% 포인트 상승 했다.

식품 가격 의 경우 계절 적 요인 으로 인해 신선 한 채소, 신선 한 과일, 수산물 가격 이 올 랐 고 전 월 대비 상승폭 은 각각 4%, 3.9%, 2.2% 였 다.그러나 같은 기간 돼지고기 가격 은 전 월 대비 1.4% 하락 해 CPI 하락 에 약 0.04% 포인트 영향 을 미 쳤 다.비 식품 가격 은 PPI 약세 흐름 과 맞물려 1 월 교 통 · 통신 가격 이 0.4% 하락 해 에너지 가격 반락 의 영향 을 나 타 냈 다.의료 보건 과 개인 용품, 오락 교육 문화 용품 및 서비스, 가정 설비 용품 및 수리 서비스 가격 은 각각 0.4%, 0.4%, 0.2% 올 랐 다.

미래 를 내다 보면 2 월 이 설 연 도 였 음 에 도 불구 하고 설 이 다가 오 면서 계절 적 요인 으로 인해 식품 가격 이 반등 할 것 으로 예상 된다. 그러나 올 해 는 기후 가 전체적으로 부 드 럽 고 돼지고기 가격 이 전체적으로 떨 어 졌 기 때문에 올해 2 월 식품 가격 의 상승폭 은 예년 설 보다 낮 을 것 으로 예상 된다. 비 식품 가격 은 계속 제로 성장 을 유지 할 것 이다. 이에 따라 필 자 는 예상 했다.2 월 에 도 CPI 는 1.1% 의 저 위 를 유지 할 것 으로 보인다.

더 나 아가 많은 심각 한 갈등 이 존재 하 는 것 은 올해 중국 경제가 직면 한 디플레이션 위험 이 만만 치 않다 는 것 을 보 여 준다.구체 적 으로 보면 첫째, 내수 부진 이 계속 되 고 있다.비록경제 데이터2 월과 합병 해 발표 할 지 는 알려 지지 않 았 다.그러나 1 월 부진 한 PMI 데이터, 비관 적 인 수입 마이너스 성장, 계속 하락 하 는 공업 이윤, 그리고 판매 가 전 월 대비 하락 하 는 부동산 시장 등 은 현재 중국 경제의 기본 면 이 낙관적 이지 않다 는 것 을 보 여 준다.

둘째달러강 세 를 보이 고 전 세계 의 수요 가 부진 한 가운데 전 세계 대형 상품 시장 은 추 운 겨울 에 접어 들 었 다.달러 지 수 는 지난해 3 월 에 비해 20% 가까이 오 른 것 으로 나 타 났 다. 역사적 으로 달러 동향 은 대형 상품 동향 과 마이너스 관 계 를 보 이 는 경우 가 많다.또한 올해 전 세계 수요 가 부족 하고 공급 이 충분 하 다 는 점 을 감안 하면 올해 도 주요 대형 상품 가격 이 낮은 수준 을 유지 할 것 으로 예상 되 는 것 은 국내 디플레이션 에 불리 하 다.

셋째, 생산 능력 과잉 국면 이 여전히 지속 되 고 있다.목전소비 하 다.GDP 에 대한 기 여 는 이미 투 자 를 넘 어 구조 적 전환 의 지속 과 함께 과잉 생산 능력 을 소화 하 는 데 시간 이 걸 릴 것 으로 예상 된다.이 동시에 부동산 시장 이 추 위 를 만 나 관련 산업 이 부진 하고 과잉 생산 능력 을 없 애 는 데 도 불리 하 다.

그 러 고 보 니 올해 물가 동향 이 낙관적 이지 않다. 필 자 는 연간 CPI 상승폭 이 1.6% 안팎 일 것 이 라 고 예상한다.이런 상승폭 은 디플레이션 이 라 고 는 말 할 수 없 지만 제조 업 이 실질 금 리 가 너무 높 은 상황 에 계속 직면 하 는 것 은 불리 하 다.필 자 는 앞으로 더 많은 조 치 를 취해 통화 정책 의 중성 을 유지 하 는 것 은 크게 나 무 랄 것 이 없다 고 생각한다. 심지어 일련의 금 리 인하 조치 (예 를 들 어 세 번 의 금 리 인하, 다섯 번 의 인하) 도 없어 서 는 안 된다 고 생각한다.이 동시에 올해 거 시경 제 에 큰 위험 이 발생 하지 않도록 더 많은 부대 조치 도 함께 따라 가 야 한다. 더욱 적 극적인 재정 정책, 전면적으로 추진 하 는 개혁 조 치 는 모두 노력 방향 이다.