朗姿譲渡資本管理業務の42%の株式が市場質疑を引き起こした。

多額の利益に貢献したパイプラインを実権者に譲渡するという、ハイエンドの婦人服企業朗姿株式（002612.0 SZ）の動きが市場の疑問を呼んでいる。

6月26日、朗姿株式公告は6.96億元で朗姿韓亜資管42%の株式と蕪湖徳臻を譲渡する予定で、蕪湖徳臻は会社の実控人申東日、申今花兄妹傘下の全資持株会社で、取引完了後の会社の持ち株比率は76%から34%に下がります。

朗姿株式は申氏兄妹が2006年に創設し、2011年に上場しましたが、発売3年後に販売量が減少し、純利益は8割減となりました。2015年から会社を開拓し、医美と資本管理業務を開拓し、収益が回復しました。去年、朗姿韓亜資管が純利益を1.26億元実現しました。会社の純利益は2.1億元です。同社はこの時、最も収益性の高い資金管理業務に手を出しています。

長江の新聞記者によると、事実上、家族企業として、会社と実況管理人の申氏兄妹の間では左右の手が入れ替わり続けている。2017年、申東日は1.2億元で朗姿株式子公司朗姿医療16.05%の株式を譲渡され、今年4月にまた株式を買い戻す予定で、今回の株式の買い替えだけで1800.96万元の利益を得て、また深交所の質問を受けました。

　　多額の利益を譲渡する資産管理業務

6月26日、朗姿株式公告によると、朗姿韓亜資管42%の株式を6.96億元で蕪湖徳臻に譲渡する予定で、取引が完了した後、会社が朗姿韓亜資管の持分比率を76%から34%に変更し、これに対してもう制御しないという。

蕪湖徳臻は同時に北京楽家投資管理有限公司、共青城思共融投資管理パートナー企業（有限パートナー）が持つ朗姿韓亜資管の合計9%の株式を譲られます。最終的には朗姿韓亜資管の51%の株式を持ち、その持ち株を実現します。

蕪湖徳臻の執行事務パートナーは蕪湖徳臻投資有限公司であり、同社の実際支配人である申東日と申今花はそれぞれ60%と40%の株式を持っています。だから、今回の取引の真の譲受人は申氏兄妹であり、今回の取引は関連取引を構成します。

2018年末までに、朗姿韓亜資管の純資産は16.38億元で、所有者持分は16.57億元である。去年の朗姿韓亜資管の営業収入は1.05億元で、純利益は1.26億元で、去年会社の純利益は2.1億元で、会社の60%の利益に相当します。

会社に巨額の利益をもたらす資産管理業務の一部を売却すると、将来的には、より多くの優位な資源で婦人服、医療美容などのファッションプレート業務の発展に焦点を当て、短期的には会社の財務状況や経営成果に大きな影響を及ぼすことはないが、長期的な発展から見れば、婦人服、医学美などのファッションビジネスの発展に有利になり、会社の婦人服、医学美などのファッション業務の競争力とブランド地位をさらに高めると説明しています。

3.16億の買収実績制御者の資産が医美に進出する

資金管理業務を放棄する前に、事実上の朗姿株式はすでに医米業界を再配置しました。

今年4月27日、会社は株式を発行して3.16億元の実権投資家申東日、江蘇中韓晨暉朗姿株式投資ファンド（有限パートナー）、深セン南山架橋卓越スマート装備投資パートナー企業（有限パートナー）、北京合源融微株式投資中心（有限パートナー）、寧波十月呉巽株式投資パートナー企業（有限パートナー）が持つ朗姿医療41.19%の株式を取得する予定です。

これらの株式は2年近く前に自主的に譲渡されましたが、今はまたプレミアムを回収するつもりです。

「中国のハイエンド婦人服ブランドをリードし、婦人服産業の指導者になる」を目標とした朗姿株式は、発売3年前までは純利益が2億元を超え、市場でも好調だったが、発売後は婦人服の売れ行きが伸び悩んでいた。

当時、会社は「汎ファッション産業連携生態圏」を加速するために、2015年から医療美容プレートを会社の未来発展のファッション産業の版図に組み入れ、相次いで深センミラノ、四川晶肌、西安晶肌、長沙晶肌、重慶晶肌の各70%の持分と四川ミラノの63.49%の株を買いました。

2017年3月に朗姿医療を設立し、登録資本金5億元を設立し、上記会社の株式を朗姿医療に注入したが、2017年12月に会社は1.2億元で朗姿医療16.05%の株式を申東日に譲渡し、その後2年間に株式を続々譲渡した後、会社は最終的に朗姿医療58.81%の株式を保有し、申東日に朗姿医療17.97%の株式を保有した。

朗姿医療の設立に際して、朗姿株式は持分出資の評価が行われていない条件の下で、続々と株式を実控人と上記会社に譲渡しました。今年は4月朗姿株式は中聯に委託して朗姿株式の持分出資を評価します。

評価結果によると、昨年末までに、朗姿医療親会社の総資産は8.19億元、純資産は6.06億元、評価値は7.68億元、評価値は1.62億元、増値率は26.71%で、この2年間の営業収入は2.18億元、4.8億元で、純利益は2289.56万元、5630.91万元である。

つまり、実際の控訴者が東日に二年間の乗り換えを経て、朗姿医療の株式譲渡から1800.96万元の利益を得たということです。注目すべきは、申東日、中韓朝陽、十月呉巽、南山架橋、合源融微署名持分譲渡協議朗姿医療部分の株式は依然として892万元が実際に納付していないが、今回の評価後にようやく完納した。

これは親交所の質疑を受けて、会社が発表した説明も当時に買い入れた会社の株価が未評価だったからです。

気になるのは、会社の関連取引がずっと続いています。今年3月10日、取締役会の同意を得て、会社は申東日或いは申今花に借金して合計で人民元の8億元を超えません。