주목: 침몰 한 라 샤 벨, 개명 이 '목숨' 으로 바 뀔 수 있 을 지

2017 년 9 월 에 A 주가 상장 되 어 라 샤 벨 (061616 - HK, 603157 - CN) 의 * * 이 되 었 습 니 다.

시가 가 160 억 을 넘 은 후부 터 지금까지 비 스타 스 트, H 주 는 심지어 선주 로 전락 했 고 라 샤 벨 은 3 년 밖 에 안 걸 렸 다.

A 주가 상장 되 었 을 때 라 샤 벨 은 의기양양 하 게 A 주 상장 으로 모 은 자금 으로 3 년 안에 3000 개의 소매 점 포 를 신 설 할 계획 이 었 다.이제 3 년 이 지나 면서 라 샤 벨 의 오프라인 매장 은 상장 당시 9066 개 에서 2020 년 6 월 30 일 3667 개 로 축소 됐다.3 천 개의 소매 망 확장 이 환상 이 되 었 다.

왜 이렇게 몰락 했 는가?운명 이 라 고?아니면 운?

라 샤 벨 의 과거

1998 년 에 창립 된 라 샤 벨 은 처음에 대중 소비 시장 에 위치 한 다 중 브랜드 인 직 영 패션 의 류 기업 이 었 다.

키 워드 는 '다 브랜드', '직 영', '빠 름' 이다.

여러 브랜드, 즉 여러 브랜드 의 포 지 셔 닝 을 이용 하여 다양한 소비자 층 의 수 요 를 충족 시 키 는 것 도 중국 판 'ZARA' 로 여 겨 지 는 이유 이다.

직 영 은 이 회사 가 모든 판매 네트워크 를 직접 통제 하고 경영 하 는 것 을 의미한다. 장점 은 모든 망 사 를 통일 기준 으로 규범화 관리 하고 판매 서비스 품질 을 향상 시 키 는 것 이다. 단점 은 개업 과 경영 원가 가 높 아서 신속 한 확장 에 불리 하 다.2017 년 에 A 주가 상장 되 었 을 때 라 샤 벨 은 2016 년 에 새로 출시 된 Siastella 가 6 개의 가맹 점 을 가 진 것 을 제외 하고 모두 전 직 영 모델 이 었 다.

빠 른 패션 은 재고품의 주기 가 짧 고 재고품의 가격 인하 준비 가 높 은 것 을 나타 내 며 유량 으로 판 매 를 촉진 하고 박리다매 를 하 는 것 을 의미한다.그러나 ZARA 가 붐 을 일 으 켰 을 때 2 주 미 만 의 재고 주기 에 비해 라 샤 벨 이 우수한 실적 을 가 진 A 주 를 가지 고 상장 할 때 2016 년 의 재고 회전 율 은 1.77 이 었 다. 즉, 유통 기한 이 203 일 에 달 했 기 때문에 라 샤 벨 의 빠 른 패션 은 '빠 르 지 않다' 는 것 을 알 수 있다.

2015 년 과 이전에 백화점 전문 매장 은 이 회사 의 가장 주요 한 오프라인 판매 경로 이 고 그 다음은 쇼핑 센터 나 거리 에 있 는 전문 점 을 개설 하 는 것 이 었 다.아래 그림 에서 보 듯 이 전문 판매대 와 전문 점 은 그 주요 수입 원 이다.

어떻게 수렁 에 빠 집 니까?

10 년 은 전자상거래 에 속 한 10 년 이다. 온라인 패션 이 패션 이 되 었 을 때 백화점 의 오프라인 의 류 브랜드 를 바탕 으로 설 자리 가 없 었 다.

오프라인 매장 이 주로 매장 에 있 음 을 감안 하여 백화점 소매 업 이 날로 부진 해 지면 서 온라인 판매 모델 에 있 을 때 주로 오프라인 에서 판매 하 는 브랜드 에 의존 하면 얼마나 오래 갈 수 있 습 니까?이런 추 세 는 올해 의 전염병 발생 상황 이 신속하게 진행 되면 서 ZARA 오프라인 매장 은 아직도 곤경 에서 벗 어 나 기 어 려 울 것 이다. 게다가 라 샤 벨 은?다음 그림 을 보면 오프라인 매장 의 상품 소매 액 의 증가 속 도 는 하향 추 세 를 보인다.

라 샤 벨 은 온라인 판매 도 한다 고 말 할 수 있 습 니 다.네, 라 샤 벨 은 티몰, 정품 회 및 경 동 등 주류 전자상거래 플랫폼 을 통 해 판 매 했 습 니 다. 하지만 위의 그림 에서 보 듯 이 온라인 매출 의 비례 가 크 지 않 았 습 니 다. 그 당시 회사 의 야심 은 오프라인 매장 을 크게 확장 하고 오프라인 매장 으로 유 도 를 하 는 것 이 었 습 니 다. 전단 계 지출 이 얼마나 될 지 상상 할 수 있 습 니 다.

인터넷 경제가 전방위 적 으로 전체 소매 판매 구 조 를 바 꾸 었 을 때 이런 자본 지출 은 영구적 인 손실 로 바 뀌 었 다.이것 은 어쩌면 운명 으로 돌 릴 수 있다.그러나 전자상거래 의 발전 은 이제 막 시작 한 것 이 아니 라 2017 년 에 그 실적 의 * * * 에 들 어 갔 을 때 전자상거래 도 성숙기 에 들 어 갔 고 정세 에 따라 달라 지지 않 은 것 은 이 회사 가 오늘 의 변화 로 전락 한 원인 일 수 있다.

그의 A 주 투자 유치 서 를 통 해 알 수 있 듯 이 자금 조달 용 도 는 대부분이 소매 네트워크 확장 건설 프로젝트 (약 80%) 에 사 용 됩 니 다. 이 는 3 년 안에 3000 개의 소매 망 을 새로 만 드 는 것 을 포함 하고 나머지 는 새로운 소매 정보 시스템 프로젝트 에 사 용 됩 니 다.누가 무 거 운 지 한 눈 에 안다.

Naf Naf SAS 거래 엎 친 데 덮 친 격

1973 년 프랑스 에서 창 설 된 Naf Naf SAS 는 주로 여성복 제품 및 배급 판매 에 종사 했다.

2018 년 4 월 에 라 샤 벨 은 2080 만 유로 (1 억 68 만 위안 * * * * * *) 를 투자 하여 40% 의 지분 을 매입 하 겠 다 고 발표 했다. 이 유 는 회사 의 다 중 브랜드 전략 을 실천 하고 국제 화 발전 을 실현 하기 때문이다.Naf Naf SAS 가 2016 년 9 월 1 일부 터 2017 년 8 월 31 일 까지 의 세금 납부 후 순 리 는 10 만 유로 로 지난 회계 연도 에 비해 7 백만 유로 의 순손실 을 보 았 다.이 거래 는 2018 년 6 월 29 일 에 거래 된다.

2018 년 11 월 27 일 에 라 샤 벨 은 3534 만 유로 (2 억 86 만 위안 에 해당 하 는 * * *) 로 Naf Naf SAS 의 나머지 60% 권익 을 인수 하고 2019 년 6 월 4 일 에 거래 를 완성 하 겠 다 고 발표 했다.

4 월 에 4 할 지분 을 매입 하 겠 다 고 발표 한 가격 과 그 후에 6 할 의 지분 을 매입 한 가격 을 비교 해 보면 지난 거래 가 완 료 된 지 5 개 월 후에 Naf Naf SAS 의 가격 은 890 만 유로 (7195 만 위안 * * *) 가 비 싼 것 으로 나 타 났 다.그러나 향후 거래 가 공 개 된 정 보 를 보면 이 프랑스 회사 의 실적 은 나 아 지지 않 았 다. 12 월 말 까지 2017 년 회계 연도 의 순 적 자 는 650 만 유로 에 달 했 고 6 월 말 까지 2018 년 상반기 의 순 적 자 는 34.2 만 유로 에 달 했다.12 월 말 현재 2019 년 까지 의 순 적 자 는 53000.76 만 유로 에 달 했다.

두 번 의 거래 는 모두 5614 만 유로 로 4 억 5400 만 위안 에 해당 한다.이것 은 시작 일 뿐이다.

2019 년 에 나 프 네 이 프 SAS 인 수 를 완 료 했 고 유럽 에서 실력 을 발휘 하지 않 았 기 때문에 라 샤 벨 은 프랑스 의 정치 적 환경 변화 에 직면 하여 소비 와 시장 에 대한 도전 에 직면 했다.2020 년 1 기 까지 프랑스 에서 신 관 폐렴 이 지속 적 으로 확산 되면 서 나 프 네 이 프 SAS 의 경영 상황 이 악화 되면 서 결국 현지 법원 은 2020 년 5 월 15 일 나 프 네 이 프 SAS 에 대한 사법 재 조정 을 시작 했다.

2019 년 에 Naf Naf SAS 의 막대 한 손실 로 인해 라 샤 벨 은 이에 대해 장기 자산 과 상업 명예 감 소 를 계획 하여 귀 모 순손실 이 4.43 억 위안 증가 했다.

2020 년 Naf Naf SAS 의 사법 재 조정 절 차 를 감안 하면 라 샤 벨 의 귀 모 순이익 에 부정적인 영향 을 미 칠 것 으로 보인다.라 샤 벨 은 2020 년 3 월 31 일 까지 누적 적 으로 Naf Naf SAS 에 제공 한 경영 지원 자금 잔액 이 9613.56 만 위안 에 달 했다.

돈 을 벌 지 못 하고 투자 한 돈 이 모두 날 아 간 것 이다. 이 는 2019 년 22 억 원 의 순손실 일 부 를 구축 한 것 이 고 2020 년 에는 사법 재정 비 결과 로 재 녹음 되 는 것 일 수도 있다.

거래 가 현지 정치 사건 과 전염병 상황 에 부 딪 히 면 운 이 나쁘다 고 탓 할 수 있 지만 리 스 크 에 대한 통제 와 거래 를 철저히 조사 할 때 가장 중요 한 것 은 거시적 업무 구조 (즉, 오프라인 소매 에 전념 하 는 것) 에 있어 라 샤 벨 이 아무런 책임 이 없 는 지 하 는 것 이다.

자구 할 수 있 습 니까?

최근 몇 년 간 라 샤 벨 도 자신 을 구 하려 고 애 쓰 고 있 었 다.2017 년 에 전문 업 체 를 구조 조정 하고 2018 년 하반기 부터 기 존의 직 영 위주 의 채널 구 조 를 바탕 으로 연합 경영, 가맹 등 업무 모델 을 추진 했다. 2019 년 에 오프라인 매장 을 대폭 축소 하고 새로운 투 자 를 중단 했다. 이런 것들 은 모두 그의 탐색, 시도 와 변화 이다.

업계 의 변화 가 매우 빠르게 변화 하고 있다. 2017 년 부터 지금까지 3 년 동안 전자상거래 의 환경 도 급변 했다. 무늬 도 점점 많아 졌 다. 예 를 들 어 순수한 전자상거래 가 경쟁 이 치열 한 여성복 소매 에 있어 서 이미 많이 부족 하고 생방송 과 물품 은 2 년 동안 새로운 인기 상품 이 되 었 다.판매 루트 는 커 녕 판매 방식 만 트 렌 드 가 몇 계절 바 뀌 었 다.

오프라인 에 집착 하 는 라 샤 벨 은 한두 개의 전자상거래 시대 가 아니다.

9 월 초 에 라 샤 벨 은 온라인 업 무 를 '기획 설계 - 자체 구 매 - 플랫폼 운영 - 온라인 판매' 의 전통 모델 에서 '브랜드 권한 수여 + 운영 서비스' 의 새로운 모델 로 바 꾸 겠 다 고 발표 했다.전 자 는 디자인 에서 판매 까지 모든 절 차 를 통제 하 는데 좋 은 점 은 품질 과 판 매 를 감시 할 수 있 고 약점 은 지출 이 많다 는 것 이다.후 자 는 브랜드 를 제3자 에 게 권한 을 부여 하고 브랜드 사용 료 를 받는다.이 운영 모델 전환 의 직접적인 영향 은 수입 이 현저히 하락 하지만 온라인 채널 의 재고 리 스 크 를 부담 할 필요 가 없다 는 것 이다.

아마도 이 일 선 에서 의 판매 전략 조정 에 맞 춰 라 샤 벨 은 경영 범 위 를 변경 하고 사물 인터넷 기술 서비스, 개발, IT 운영 유지 서비스, 소프트웨어 개발, 인터넷 데이터 서비스, 브랜드 관리, 기업 관리 정보 상담, 문화 예술 교류 활동 기획 전시 등 업 무 를 추 가 했 을 것 이다. 이 를 통 해 회사 명칭 을 '신장 라 샤 벨 복식 주식' 이 라 고 부른다.유한 공사, "이 신 그룹 주식 유한 공사" 로 변경.

라 샤 벨 의 거래 를 보면 오프라인 소매상 출신 이지 만 온라인 소매 시대 에 살 고 있 는 것 을 발견 했다. 이것 은 좋 은 시 기 를 만 나 지 못 한 것 이 냐, 아니면 낡은 것 을 그대로 지 키 는 것 이 냐?프랑스 기업 을 사 들 였 는데 마침 그 나라 의 경제 환경 변화 와 전염병 상황 을 만 났 으 니 운 이 좋 지 않 은 탓 일 까, 아니면 투자 안목 이 부족 한 탓 일 까?

이 모든 것 이 '명', '운' 이라는 두 글자 가 빠 져 나 갈 수 있 는 것 이 아 닐 수도 있 습 니 다. 이름 을 바 꾸 고 전략 을 바 꾼 '이 신' 은 '새롭게' 될 수 있 습 니까?시간 문제 풀이 에 맡기다.