과, 창 두 판 폐쇄 펀드 신고 밀집 물결: 등록 제 개혁 대비 자금 이 눈앞 에 있다.

장 외 판 등록 제 개혁 의 시작 에 따라 A 주 신주 발행 체제 의 파 괴 는 난관 을 극복 하 는 두 번 째 단계 에 들 어가 고 시장 수 요 를 중심 으로 장기 자금 을 투입 하 는 지 새로운 명제 가 되 고 있다.

21 세기 경제 보도 기자 가 알 수 있 듯 이 창업 판, 코 창 판 은 등록 제 개혁 추 세 를 바탕 으로 더욱 큰 신주 발행 열풍 에 문제 가 발생 할 것 이 라 고 한다. 여러 공모 기구 가 창 조 · 코 두 판 과 관련 된 폐쇄 식 공모 펀드 를 집중 적 으로 설립 하고 있다. 그리고 기자 들 은 상기 펀드 가 신 고 를 추진 할 수 있 고 모두 창조, 과학기술 분야 의 배후 에 있 는 상하 이 심 거래소 의 적 극적인 모습 을 알 수 있다.소통 과 추진 은 관련 이 있 는 것 이 아니다.

거래소 에 가 까 운 공모 자 에 따 르 면 이들 펀드 의 설립 취 지 는 등록 제 개혁 에 더욱 잘 협조 하고 안정 적 으로 추진 하기 위 한 것 이 며, 앞으로 도 이러한 제품 들 은 로 프 형태 로 거래소 에서 상장 거래 될 전망 이다.

특히 지난해 이후 공모 기관 에서 발행 한 적지 않 은 코 창 테마 펀드 가 1 년 정도 운영 되면 서 일부 제품 은 비교적 좋 은 수익 을 거 두 었 다. 일부 분석 자 는 이 를 통 해 관련 과, 두 개의 폐쇄 식 펀드 의 모집 을 추진 하 는 데 도움 이 될 것 이 라 고 분석 했다.

업계 에서 볼 때 상술 한 제품 의 밀집 신 고 는 헤 지 등록 제 에서 신주 발행 규모 가 너무 크 면 초래 할 수 있 는 자금 의 빨 개 지 는 효과 와 잠재 적 인 시장 변동 위험 을 초래 하 는 동시에 시장 스타일 로 하여 금 장기 투자 에 더욱 집중 하도록 유도 할 것 이다.

과학 과 ･ 판 두 개의 새로운 기 초 는 조수 처럼 밀 려 들 었 다.

5 월 18 일 에 이 방 다 펀드 가 준비 한 폐쇄 식 펀드 인 '이 방 다 코 창 판 3 년 동안 폐쇄 적 으로 혼합 형 증권 투자 펀드' 가 증권 감독 회 에 제출 한 자 료 를 완성 했다.

사실 이 는 최근 들 어 과 창 판 폐쇄 식 펀드 가 밀집 해 있 는 빙산 의 일각 에 불과 하 다.

5 월 13 일 이후 부 와 창 판 성장 특 선, 남방의 과 창 판 3 년, 부 국 과창 판 장 향 3 년, 만 개 과 창 판 2 년 에 걸 쳐 서류 신 고 를 완성 했다.

또한 5 월 12 일 에 와 이 드 헤 어 펀드 는 한 개의 창업 판 폐쇄 식 펀드 를 신 고 했 고 '광 발 창업 장 은 2 년 동안 폐쇄 적 으로 혼합 형 증권 투자 펀드 를 배분 했다' 고 한다. 그 전에 이런 제품 을 신 고 했 고 화 샤, 중 융, 화 안 등 을 포함 한 여러 개의 공모 기구 도 있다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면, 5 월 20 일 현재 등록 신청 을 제출 한 과창 판 폐쇄 (계 정 ㆍ 이하 동일) 펀드 는 모두 6 마리 이 고, 창업 판 폐쇄 펀드 는 11 마리 에 이른다.

특히 해당 펀드 는 2019 년 코 창 판 개 시 전후 경쟁 적 으로 설립 된 코 창 테마 펀드 와 달리 주요 투자 범 위 는 이름 에서 강조 한 코 창 판, 창업 판 등 방향 과 일치 하 게 된다.

"과 창 펀드 란 과 창 속성 회 사 를 가 진 펀드 에 투자 하 는 것 을 말 합 니 다. 주로 상장 또는 창업 판 에 투자 하 는 것 을 말 하 는 것 이 아 닙 니 다. 그런데 과 창 판, 창업 펀드 가 다 르 기 때문에 이들 의 명칭 에는 코 창 판, 창업 판 의 펀드 가 포 함 됩 니 다. 투자 범 위 는 더욱 가리 키 는 분야 에 집 중 될 것 입 니 다."한 공모 제품 디자인 자 는 "이들 자금 의 주요 운영 은 코 창 판, 창업 판 에서 적절 한 투자 목 표를 찾 을 것" 이 라 고 말 했다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 복수 의 공모 기구 가 이 시점 에 경쟁 적 으로 이런 기금 을 신고 하 는 것 은 감독 층 이 등록 제 개혁 에 대한 준비 와 밀접 한 관 계 를 가진다 고 알 고 있다. 여러 기관의 관련 제품 신고 도 거래소 가 적극적으로 추진 하 는 과정 에서 이 루어 진 것 이다.

"이런 기금 은 거래소 측 이 요구 하 는 개혁 부대 조치 와 관련 이 있 고 장 외 판 펀드 에 해당 하 며 거래 소 는 판 넬 펀드 에 해당 한다."한 거래소 에 가 까 운 공모 인 은 "두 거래 소 는 제품 을 신고 한 펀드 회사 와 교 류 를 했 고 이들 제품 의 준비 와 신 고 를 적극적으로 추진 했다" 고 밝 혔 다.

"이런 제품 들 은 발행 모집 을 완료 하면 각자 의 거래소 에서 직접 상장 을 하고 LOF 제품 이 되 어 폐쇄 적 인 디자인 으로 인 한 유동성 문 제 를 해결 할 것 으로 예상 된다" 고 말 했다.이들 공모 인 사 는 "거래소 가 이런 펀드 에 편 의 를 제공 할 것" 이 라 고 밝 혔 다.

분석 하 는 사람들의 입장 에서 볼 때 거래 력 은 이런 기금 의 신속 한 신청 을 하 는 것 이다. 한편, 조합 이 현재 신속하게 추진 하 는 등록 제 개혁 이 고 다른 한편, 거래소 측 이 개혁 조합 자금 에 대한 사전 계획 과 관련된다.

"신주 체제 개혁 을 진행 하 는 방향 에서 코스 닥 과 창업 판 은 어느 정도 위치 가 다 르 지만 두 거래소 가 아직도 어느 정도 경쟁 관 계 를 가지 고 있 는 것 을 피하 기 어렵다. 다른 한편 으로 는 양질 의 기업 을 쟁탈 하고 다른 한편 으로 는 기구 투자 자 와 장기 자금 을 쟁탈 해 야 한다."베 이 징 의 한 상장 증권 회사 전략 분석 가 는 "창업 판 개혁 이 방금 시 작 된 것 으로 과학 판 개혁 이 시 작 된 지 거의 1 년 이 되 었 지만 두 개의 판소의 폐쇄 펀드 가 같은 시간 에 신 고 를 실시 하 는 것 은 어느 정도 에 거래소 가 장기 적 인 조립 자금 '쟁탈' 을 개혁 하 는 데 나타 난 것" 이 라 고 지적 했다.

여러 공모 기관 들 이 창, 코 두 보드 와 관련 된 폐쇄 식 공모 펀드 를 집중 적 으로 개발 하고 있다.

100 억 원 짜 리 자금 지원 개혁?

현재 폐쇄 식 펀드 의 밀집 설립 을 추진 하고 있 는데 중요 한 이 유 는 등록 제 개혁 이 가 져 올 수 있 는 더욱 큰 신 주 투자 규모 와 관련 이 있다.

"일부 발행 자 들 은 과거 에 기준 제 환경 에서 이윤, 기본 면 등 문제 로 상장 하기 어렵 지만 등록 제 에서 정보 가 진실 하고 완전 하 며 각 분야 에서 거래소 의 요구 에 부합 되 는 상황 에서 상장 의 난이 도 는 크게 낮 아 지고 있다."상해 의 한 상장 증권 업자 의 투자 자 는 말 했다.

"이 는 등록 제 개혁 의 속 도 를 올 리 면 더 많은 IPO 기업 의 발행 과 자금 을 유치 하고 전체 시장 에서 투자 수 요 를 확대 하 며 '출혈 효과' 를 유발 할 수 있다 는 뜻 이다. 일부 투자 자 들 이 새로운 투자 에 참여 할 수 있 고, 저장량 시장 은 자금 이동 으로 인해 영향 을 받 을 수 있다."이들 투자 자 들 은

"이러한 영향 이 확 대 될 경우 시장 에서 얼마나 지 는 지, 한편 으로 는 저장량 회사 의 주가 가 충격 을 받 을 수 있 고 투자 자 들 이 손 해 를 입 을 수 있 으 며, 심지어 시장의 유동성 위험 도 커 질 것 이다. 다른 한편, 저장량 시장의 평가 중추 적 인 하락 도 신주 의 발행 가격 에 부담 을 줄 것 이다."이 투자 자 는 "

"그래서 투자 자 차원 에서 자금 의 유용 성 으로 인 한 금융 리 스 크 를 예방 하기 위해 통합 적 인 준 비 를 해 야 한다."이 투자 자 는 "신주 발행 이 상장 되 는 과정 에서 더 많은 회사 들 이 배급 방식 으로 발행 하도록 유도 하고, 새로운 자금 을 전략 적 배급 자로 하여 금 고정 기간 관리 에 포함 시 켜 장기 투자 에 대한 격려 를 얻 도록 간접적 으로 유도 할 수 있다" 고 지적 했다.

이러한 신청 에 포 함 된 잠재 적 인 제품 들 은 후속 적 인 등록 제 개혁 에 얼마의 증 액 을 제공 할 것 인지 시장 에서 주목 하 는 초점 이 되 었 다.

데이터 에 따 르 면 지난해 설립 된 18 개 과학 창 출 테마 폐쇄 펀드 의 평균 규 모 는 약 8.86 억 위안 으로 추정 된다. 이 수치 로 따 지면 17 개의 폐쇄 펀드 가 시장 에 150 억 62 만 위안 의 자금 을 공급 하 는 것 으로 나 타 났 다.

또 한 공모 자 는 주 종목 인 창업 판 · 코 창 판 의 폐쇄 식 펀드 신고 가 여기에 그 치지 않 을 것 으로 추정 했다.

"마지막 으로 공상 과학 판 또는 창업 판 폐쇄 펀드 를 설립 하 는 기 구 를 신 고 했 을 때 이 몇 군데 뿐만 아니 라 앞으로 이런 제품 을 신고 하 는 기구 가 더 많 을 것 이다."이와 관련 해 거래 소 를 방문 한 공모 인 사 는 "또한 지난해 설립 된 코 창 테마 폐쇄 펀드 도 창 판 · 창업 판 투자, 신규 투자, 배급 에 참여 하 는 것 은 배제 할 수 없다" 고 밝 혔 다.

상기 투자 자 들 의 입장 에서 보면 미래 창업 판, 공상 판 회사 인 IPO 를 제외 하지 않 을 때 전략 적 배급 제 도 를 더욱 돋 보이 고 이 를 통 해 해당 펀드 제품 과 기한, 투자 스타일 에 연결 시 켜 장기 적 인 투자 생태 를 조성 할 수 있다.

"일부 창업 판, 코 창 판 회 사 는 선발 할 때 전략 적 배급 과 판매 의 융자 역할 을 더욱 강조 하고 이런 제품 을 장기 투자 자로 유도 할 수 있다. 그 밖 에 보험 자금 등 더 많은 유형의 장기 자금 은 코 창 판, 창업 판 의 새로운 기 회 를 주목 하 게 될 것 이다."이 같은 투자 자 들 은

"과학 연구 성과" 의 복제 성 고찰 을 기다리다.

이렇게 많은 과, 창기 금 이 신청 하 는 길에 모집 실적 도 시장 에서 주목 을 받 았 다.

특히 지난해 들 어 잇달아 설립 된 코 창 테마 펀드 는 이미 실적 이 좋 은 편 이다.

21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 2019 년 2, 3 분기 에 설립 되 었 고 운영 시간 1 년 정도 의 과학 창조 테마 펀드 중 11 개 펀드 의 설립 이후 수익 률 은 40% (A, C 배당 단독 계산) 보다 낮 지 않다.

그 중에서 남방 과학 기술 혁신 A, C 두 개의 과학 창작 주제 제품 의 설립 이후 수익 은 각각 84.21% 와 82.69% 에 달 했다. 그 밖 에 이 방 달 과학기술 혁신, 화 샤 혁신 과학기술 A 도 각각 66.43% 와 59.87% 의 설립 이후 수익 을 얻 었 다.

과학 창작 주제 폐쇄 식 펀드 에서 도 대성 과학 창작 주제 3 년, 광 발 과학 창조 주제 3 년, 그리고 은 기술 혁신 3 년 동안 각각 55.1.4%, 46.70% 와 46.45% 의 설립 이후 수익 률 을 얻 었 다.

이 펀드 가 상대 적 으로 높 은 수익 을 얻 은 것 은 2019 년 하반기 이후 과학기술 주가 평가 의 전체적인 수준 에서 비롯 됐다 는 분석 도 있다.

"신 에너지 자동차, 5G, 반도체 등 과학기술 주의 시 세 는 사실상 시장의 상승 을 이 끌 었 다. 이에 상응하는 상승폭 이 더욱 높 은 목표 에 들 어가 면 좋 은 실적 을 얻 을 수 있다."상하 이의 한 사모 펀드 관계 자 는 "이 로 인해 과학 기술 주 시세 의 수혜 자가 되 었 다" 고 말 했다.

그러나 이 같은 펀드 의 수익 창 고 는 아니다.예 를 들 어 일계 말 남방의 과학기술 혁신 A 의 보유 창 고 는 금 산 업 무 를 제외 하고 모두 메인보드 또는 스타트 업 회사 이다.

"그 당시 에 과창 판 의 평가 치 는 전체적으로 상대 적 으로 높 았 기 때문에 대부분 공모 전에 서 만 나 지 않 았 다. 과창 금 이 라 고 할지라도 이런 제품 들 은 여전히 투자 메인보드, 창업 판 의 과창 사 를 통 해 수익 을 얻 었 다."베 이 징 의 한 공모 제품 인사 가 지적 했다."이런 수익 결 과 는 객관 적 으로 지금의 코 창 판, 창업 펀드 의 판매 에 어느 정도 영향 을 미 칠 수 있 습 니 다."

그러나 일부 업계 에 서 는 지난해 이후 과 창 테마 펀드 의 좋 은 실적 이 미래의 창업 판, 판 크 래 프 트 폐쇄 식 펀드 에서 복 제 될 수 있 을 지 에 대해 커 다란 불확실 성 이 남아 있다 고 지적 했다.

"만약 에 이런 펀드 가 주로 과창 판, 창업 판 회 사 를 투자 한다 면 반드시 평가 가 높 은 문제 에 직면 해 야 한다. 등록 제 개혁 의 중심 에 시장 열풍 이 높 은 문제 가 존재 할 수 있 기 때문에 과학기술 주 와 관련 분야 가 비교적 핫 할 때 미래 에 이런 펀드 의 구 매 신청 에 참여 해 야 하 는 지 하 는 것 은 투자 자 들 이 경계해 야 할 필요 가 있다."위 와 같은 사모 펀드 담당자 들 은