귀인조 IPO 는 여러 가지 항목의 지표가 업종의 균등보다 낮다고 질의하였다.

복건에 위치한 스포츠 브랜드 귀인조 지분 유한회사 (약칭'귀인조') 구인조 설명서 (신고고)가 최근 1억 주를 넘지 않은 상륙거래소를 공개적으로 발행해 서은증권으로 추천한다.그러나 신속보 기자는 2, 3, 4선 도시를 위주로 전장의 귀인새가 동행에서 활약이 두드러지지 않았고, 모금리, 영업소득 등 분야가 평균 수준보다 낮았고, 중개상제 위주로 경영성 현금 순액과 순이익 사이의 차액은 30%에 달했다.

털 이율은 업계 평균치보다 낮다

신고 원고는 2009년 -2011년 (1 -6 월)간 주영 업무의 털 이율은 27.04%, 31.95%, 38.66%를 기록했으나, 2, 3, 4선 도시 사용자를 목표로 하는 361도, 특보적인 털 이율은 모두 낮았다.특보로 2009년 -2011년 (1 ~6월) 간 모금리는 각각 39.14%, 40.65%, 40.91%, 업계의 평균 수치는 38.62%, 40.95%, 40.95%, 41.86%, 귀인조의 모리율은 평균 수준에 이르지 않았다.

이미 신고 원고를 제출한 것과 마찬가지로 2, 3, 4선 도시에 입각한 조단 스포츠 지분 유한회사 (약칭)조단 체육",귀인조영업수입도 높지 않다. 이미 발표한 2010년 총영업수입을 예로, 조담체육은 29억27억원으로, 귀인조는 15조35억원으로 절반 가깝다.귀인조는 나이크, 아디다스, 이녕 [7.81 0.00%], 안달.

특히 주의해야 할 것은 소득세 영향이 있다.귀인조는 외상투자업체이기 때문에 2008년부터 국가 2면3감반의 세수 혜택을 누리기 시작했지만 2013년에는 다른 새로운 세수 혜택이 없다면 귀인조의 소득세 세율은 25% 로 올라갈 것이다.귀인조는 2009 -2011년 소득세 혜택을 각각 30.46%, 14.85%, 10.36%, 2011년 순이익 4.08억원으로, 소득세 반등하면 귀인조는 4233.34만원에 달한다.회사는 회사의 세금 이후 이윤에 불리한 영향을 끼칠 것이라고 말했다.

경영성 현금 흐름과 순이익 격차가 크다

역시 중개상 체제에서 2011년, 귀인조의 경영성 현금 순액과 순이익의 차이는 1.33억원으로 순이익 비율이 32.57%에 달했다.사실상 2009년 이 비율은 77.93%, 2010년 30.69%로 낮아졌지만 2011년 또 반등했다.귀인조는 두 사람의 차이를 나타내는 주요 원인은 회사가 고속 성장기에 처하여 중개상에게 일정한 신용 한도는 마케팅 네트워크를 지원하기 때문에 생기는 빚은 차이를 초래했다.

회사 측은 계산금 관리 제도가 날로 엄격해지면서 마케팅 네트워크가 점차 완화되면서 수금 속도가 빨라지고 경영성 현금 유량의 순액이 순익 수준에 가까워지도록 하겠다고 밝혔다.그러나 사실 귀인조의 빚 회전율은 모금리와 마찬가지로 업계 수준에 처해 있다.

신고고는 2009년 -2011년 (1 -6 월)간 장부 회전율이 4.10회에서 5.31차례로 높아졌지만 업계 평균 9.83회, 8.51회, 7.45회, 격차가 뚜렷해 조담스포츠보다 낮고, 조담스포츠 전고를 신고하고, 조담의 회계율은 12.16회, 8.08회 및 7.04회.

반면 계좌금 회전율을 높이기 위해 중개상에게 우위적인 조치를 취해 귀인새는 큰 고객에게 의존할 위험이 있다.현재 귀인조 매출업체가 있는 32개로 2011년 5대 고객의 판매 수입은 이미 총 매출수입이 51.47% 로 가장 큰 고객은 22.40% 를 차지했다.귀인조는 앞서 5대 고객이 통제한 중개상 계약이 만료되면 재계약을 하지 않으면 판매 실적이 불리해질 것이라고 솔직하게 말했다.

　IPO주권 구조 가 곤혹스럽다

발행 전 귀인조그룹은 회사 92.26%의 지분을 보유하고 있으며 임천복은 귀인새그룹을 통해 92.26%의 지분을 간접적으로 통제해 회사의 실질적인 지분을 담당하고 있다.귀인조그룹, 귀인조 투자와 홍지투자의 실질적인 통제는 모두 임씨 가족 구성원이다.이에 따라 임씨 가족의 간접 보유사가 95.26% 를 합계했다.회사 이사회 구성원들은 현재 11명의 이사를 포함하고 있으며, 그 중 6명의 독립이사 중 3명이 임씨 가족 구성원이 있다.

주식 모집서에 따르면 2011년도 회사들은 이사, 감사, 고급 관리자, 핵심 기술자 18명에게 임금을 431.72만원으로 지급했다.회사는 2011년 3월 독립이사를 초빙하기 시작하여 매년 한 독립이사들에게 18만 위안 (세전) 독립 이사 수당을 지불하기로 결정했다.이 수당이 비교적 높다고 투행인사들이 말했다.