USDA：10月の世界綿花需給予測報告書の分析に注目

 

　　USDA 10月の世界綿花需給予測報告書によると、2022/23年度の世界綿花総生産量は前年同期比67万6000トン減の2451万7000トン、前月比4万6000トン増の2521万トン、前年同期比33万8000トン減の33.8万トン、前月比1万9000トン減の1740万2000トン、期末在庫は前年同期比115万6000トン減の218万5000トンだった。データは生産量を小幅に上昇させ、消費も再び低下させ、市場の需要への期待と将来の主要消費国の在庫補充需要には発展が制限される兆しが見られる。後期コロナウイルスの経済発展が順調に回復するかどうか、経済の下押し傾向が軟着陸するかどうか、あるいは弱い回復するかどうか、貿易戦が再びエスカレートするかどうかは、いずれも消費側と貿易側が直面する不確実性のリスクとなるだろう。長期的に見て、局所的な政局衝突、インフレの高い企業と将来性の不確実性リスクの増大する発酵に伴い、世界の紡績市場は全面的な回復を迎える時間と空間が再び阻まれている。

国際市場の新年度の世界綿花栽培面積の大幅な低下の予想は外れ、生産量は前月より小幅に上昇し、昨年よりも小幅に増加し、需要面の調整は「力強い回復」から「穏やかな回復」、そして現在の「将来性の悲観」、在庫蓄積が続き、在庫圧力は引き続き増加している。主な原因は欧米を主とする世界の主要綿紡績消費市場の経済萎縮圧力によるもので、今年に入って欧米の紡績服の在庫解消が続いていると同時に、東南アジアの紡績注文が不足しており、中下流の紡績市場の購入販売があっさりしているため、上流原料の購入にますます慎重になり、購入販売はいずれも年内の予想を下回っている。一方、ブラジルやオーストラリアの綿花は歴史を更新する豊作を迎え、その品質は顕著に向上しただけでなく、価格も比較的美しい綿には明らかな競争優位性があるなど、新型綿花生産区は急速に発展している。

第4四半期、ファンダメンタルズの需給面では圧力が機会より大きく、供給シーズン期間中の新綿集中供給の上場圧力は第4四半期に発酵を続け、外部マクロ圧力は高圧態勢を維持し、経済的な弱さは消費予想を牽引し、未来の在庫圧力は第4四半期にさらに増加する可能性がある。

今年に入ってから大口商品市場の価格は外部市場、つまりマクロ経済と金融市場全体の傾向とリズムに依存して同期して変動し、将来マクロ経済の面で段階的な事件が発生したり、明らかに緩和されたりすると、盤面と商品市場に大きな衝撃を与え、消費端に緩和の兆しが現れたりすると、盤面の下には絶対的な空間は大きくなく、ディスク面への供給圧力もすぐに解放されます。