万華化学の上半期の純利益の下落は56億だけ儲けて、業績は理想的ではありませんて横たわっていても大金を儲けることができます。

アジア太平洋地域最大のMDI製造企業である万華化学グループ株式有限公司（以下、「万華化学」という）は20日夜、2019年上半期の年報を発表した。報告期間内に、営業収入は315.39億元で、前年同期比15.35%減少した。営業利益は70.22億元で、前年同期より46.57%減少した。上場会社の株主に帰属する純利益は56.21億元で、前年度同期比46.増加などの要因により、会社の製品の収益力は一定の影響を受けます。


万華化学によると、下半期は生産面で引き続き生産管理を強化し、装置の安定運行を保証し、品質保証量の生産任務を完成する。販売管理面では、外部環境の変化に積極的に対応し、製品の販売に対する不利な影響を受け、積極的に市場の発展趨勢を検討し、合理的な販売戦略を制定し、販売と利益の実現を保証する。万華の長期発展のために人材を準備します。


業界関係者によると、万華化学は中国の先進的な化学工業企業で、コア競合製品はポリウレタン（MDIとTDI）で、会社は世界有数のMDI生産能力を持つメーカーの一つです。万華化学は石化分野に拡大し、その後精密化学工業分野に進出し、核心業務の最適化を実現しました。


高華証券アナリストの朱金巧氏によると、万華化学は生産プロセスとコスト構造の最適化において優れた計画と実行能力を持つ会社が世界最大のMDIサプライヤーになったという。万華化学は研究開発と技術進歩を通じて工場、生産プロセスとコスト構造の最適化を実現し、最低コストで生産することを確保することに重点を置いています。この戦略は万華の利潤率/純資産リターン率を40/30%に安定させ、投資家に独特の安全ネットをもたらしました。


朱金巧氏は、MDIとTDIの価格が両方ともヒストリカル平均以下に下がるにつれて、公衆は実際の需要の増加（すなわち、販売量の増加と生産能力の利用率の上昇）を見る必要があると分析している。今年以来の弱体化したマクロデータと端末応用販売量（例えば自動車販売量）の伸びは、2019年の需要成長潜在力には限界があることを示している。もう一つの販売台数の伸びは、2020年後半までに生産を開始する新築の煙台エチレン工場であり、2021年に黒字化に貢献する。


中郵証券研究員の程毅敏氏によると、2017年の高値以来、万華化学主導製品のMDI価格は継続的に下落しており、会社の業績段階性は予想に及ばないが、MDI価格はさらに下落空間が有限であり、中短期価格の揺れが強いとの判断を維持し、業界は過度の悲観を必要としない。これは、現在の重合MDI価格、純MDI価格はすべて2005年以来の底近くにあり、生産コストの強い剛性の支持を考慮し、価格を考慮しており、生産の強い価格を考慮しており、ソフトバブルキャビネットの価格は限定価格を継続しております。マクロ経済の限界は好転して、建築材料、自動車もMDI価格の回復の上りを支持することが期待されて、しかしリズムの上で観察を待たなければなりません。


程毅敏氏は、短期的に見ると、現在の万華化学ポリウレタンの業績は8割近くを占めています。これは会社の生産能力が比較的安定している状況で、会社の中で短期業績は依然としてMDI、TDIなどの製品の市場価格に高感度を維持し、その短期業績予想に対して市場の判断を大いに誘導しています。


公開資料によると、万華化学の前身は1978年に設立され、2001年に発売され、主にポリウレタンシリーズ、石化シリーズ、精密化学品と新材料シリーズの研究開発、生産、販売に従事しています。2017-2018年に二桶の油以外で一番儲かるA株の上場化学工業企業になりました。


万華化学は主にポリウレタン（MDI、TDI、多元アルコール）、アクリル及び下流のPVC、アクリル、エポキシエチル、エポキシプロパン、スチロールなどの石油化学シリーズの製品に従事しています。SAP、TPU、PC、PMMA、有機アミン、ADI、水性塗料などの精密化学品と新材料の開発、生産と販売。その中のMDI製品はポリウレタンを調製する最も主要な原料の一つで、世界で最も主要なMDIサプライヤーの一つです。2015年万華煙台工業園の第一期プロジェクトが全面的に建設されるにつれて、万華化学はすでに競争優位のポリウレタン、石化、精密化学品及び新材料サプライヤーに発展しました。


ここで知ると、万華化学のMDIの生産能力は210万トンで、全世界の比率は24%を占めています。同時に国内の技術改革の生産能力は80万トンが新たに増加しています。同時にMDIを出発して、TDIを段階的に開拓して、生産能力は55万トンで、全世界は17%を占めて、ADI、ポリエーテルの多元のアルコール、TPUなどの一連の製品を占めて、更に産業チェーンの営利能力を高めます。