주식시장의 전첨: 왜 또 갑자기 지채 쌍살 이 일어났을까

증권 시장에 주식과 채권이 동시에 급락한 시황을 가리킨다.주식과 채권은 위험도 차이가 큰 품종으로 두 사람의 투자 대상은 기본적으로 두 종류다.물론 자산 설정에 기반한 수요에도 주식과 채권을 동시에 보유하는 사람도 있다.이 두 사람의 위험 선호는 매우 다르기 때문에 통상적인 상황에서 두 시장을 모두 볼 수 없는 선택을 하지 않는다.반면 투자자들은 늘 이런 상황을 만날 수 있다. 주식시장이 오르면서 자산 배치에 바쁜 투자자들이 이때 주식 매입 비율을 늘릴 수 있다. 이 때 채권 가격이 하락할 경우 이 일부 투자자들의 자금은 주식시장을 탈퇴하고 환류채권 시장을 선택하면 채권 가격이 자연히 올랐다.

뒤돌아보면 지금 시장의 공급과 수요 관계는 대체로 균형이 잡혀 있는 것이라고 해야 한다.자금면그러나 일부 채권 위약 및 일부 투자자들의 하이 로드 조작에 문제가 있는 것은 물론 증권시장에 유리한 영향을 미칠 수 있지만, 주식 계채 쌍살에 이르기까지 하지 않는다.따라서 시장은 채권시장의 위험에 대한 반응이 과도하다.사실 전체적으로 드러나는 시장의 위험은 고발된 상태다.따라서 주식 부채 쌍살의 시세가 오래 지속될 수 없다.사실 이번 주 채권 시세가 점차 완화되기 시작했다.

게다가 주식시장의 운행은 물론 금리와 은근 변화의 영향을 받게 될 것이지만 아직까지 우리나라는 아직 이자가 오르지 않고 자금은 전체적으로도 긴장되지 않기 때문에 채권시장이 주식시장에 대한 연루작용에 한계가 있다.여러 조짐에서 보면 상해 심주시장은 3100시 부근에서 진락을 멈추고 월도계로 2013년 6월 그런 시세를 재연할 수 없다.그래서 이번 지채 쌍살은 어느 정도 오살로 시장이 곧 수정될 것이다.

우리나라 자본시장은 2013년 6월에 ‘ 주채 쌍살 ’ 을 한 적이 있다.당시 중앙은행은 관례에 따라 6월 하순에 이 습관적으로 자금이 긴장될 때 공개 시장에 화폐를 투입하는 대신 계속 재매를 하고 있다.결과는 시장에서 자금이 급격히 벌어져서 각종 기한의 대출금리가 급등하여 채시장이 대폭 하락했다.반면 주식시장에서 투자자들은 돈난이 벌어지고 있다는 생각에 얼른 주식을 팔았다.그 달, 상증종합지수의 하락폭은 13.97%, 대판의 1849시였다.이 달 말에 중앙은행이 공개시장에서 반환을 되풀이하면서 자금면이 점점 호전되고, 주식시장과 채시장과 더불어 반탄을 일으켰다.

그렇다면 이번에는 왜 갑자기 ‘지채 쌍살 ’이 일어났을까? 필자는 갑자기 올해 들어 통화정책의 총체적으로 여유가 있었기 때문이다. 시장무리스크 수익률이 표지된 10년기 국채 이율, 8월 한때 2.7%로 떨어지는 만큼 연말 자금이 빠질 것이라는 믿음이 없다.그러나 유동성 부족이 갑자기 다가왔다. 미국 연축의 이자가 늘어나면서 국제시장에서 자금이 오르면서 신흥시장이 미국으로 돌아가는 국면을 형성하기 때문이다.이와 함께 우리 나라는 부동산과 산능을 조정하기 위해 지렛대 요구도 제기해 자금 공급 구도가 지속될 전망인 만큼 채권시장은 이내 수익률이 상위, 가격 아래로 향하는 추세다.

10월, 10년기국채금리가 2.7% 이상으로 올라갔고 3% 가까이 붙을 조짐이 있다.사실 시장이 평온한 상황에서 3% 로 돌아와도 아무것도 없었지만 역사상 비교적 낮은 이율이다.그러나 12월 하순에 접어들어 시장 유동성 문제가 끊임없이 발효되었다.중앙은행은 공개 시장에서 7일, 14일, 28일 등 역반입 조작 조율을 통해 시장의 흐름을 조절하고 있으며, 지난주 금요일에는 MLF 를 통해 시장으로 운영하고 있다.자금을 투입하다.그러나 기구 연말 심사 압력, 연간 자금 준비, 그리고 다가오는 환율 갱신 및 농력 신년 등 요인과 함께 자금 긴장 상태를 유효하게 완화하지 않고 시장은 단기 유동성에 대해 단기 이율채수익율을 반등하게 하는 것으로 나타났다.20일 1일 국채 수익률은 3.0491% 에 이르렀고, 속도가 10년 이상인 국채 수익률을 초과했다.

더 심각한 문제는 최근 몇 년 동안 채권시장이 소를 계속 걷고 일부 지역에서 ‘ 대치 ’ 와 ‘ 양권 ’ 이 나타나는 현상도 불규칙한 지렛대 조작이 존재한다는 것이다.시장이 자발적으로 형성되고 있으며, 현재 회색 지대의 업무에 처해 있으며, 채권 가격이 계속 상승할 때 자연히 무사하다. 일단 채권 가격이 하락하면 위험이 터져 나온다. 예를 들면 이번에 드러난다.정보가 불투명하여 여정의 투기작까지, 위험이 급격히 확대되어 국채 선물이 없었던 전역에 시세를 멈추게 했다.이런 보기 드문 태세는 주식시장에 전도되면 새로운 자금 부족의 표시가 되고, 이때 감독 부서는 보험자 거판 관리를 강화하고, 양쪽 요인들의 겹쳐서 시장에 ‘ 주식 부채 쌍살 ’ 이라는 국면이 생겨났다.

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