파필드 안목으로 AG를 뽑습니다.

끊임없이 하락한 후,블루칩값이 훨씬 싸다.반년 전만 해도 우리는 별을 쫓고 사는 블루칩 사들은 고개를 숙이고 있다.이 때 모든 사람들의 마음속에 문제를 생각하고 있는 것 같다: 그것을 베껴야 하는 것 아니냐?그러나 우리는 참지 못하고 또 다른 지표를 재고 있다: 우리 A 주가 싸니?증권 통계에 따르면 지난 주말까지 A 주가 시황 흑자율은 약 33배, 다존스 공업지수는 14.9배, 홍콩 항생국기업지수 지수는 17.8배로 집계됐다.시장 흑자율은 여기에 대비하여 우리 A 주가 많이 떨어졌지만 다른 사람보다 비싸다.

이때 이 장면은 A 주식에 직면해서 우리는 주신에게 배우고 그의 경험담을 배워야 한다.가설: 만약 바피트가 A 주식에 온다면, 그는 어떻게 할 것인가?바피트의 2008년 주동신 속에서 우리는 배울 수 있는 회사, 무엇이 훌륭한 회사, 무엇이 훌륭한 회사라고 할 수 있겠는가?이 세 종류의 회사의 표준을 확실하게 파악한 후에 우리는 다시 우리의 블루칩 주식 주식을 보러 왔으니, 아마 마음속에 저울이 있을 것이다.

(1)‘위대한 ’의 정의: 위대한회사매우 가관된 이자를 지불하고, 시간이 갈수록 증가할 것이다.

(2)‘우수 ’의 정의: 우수한 회사들이 예금을 끊임없이 늘리면 이자는 흡인력이 될 것이다.

(3)‘엉망진창인 ’의 정의는 이자를 실망시킬 뿐만 아니라, 이런 불쌍한 보답을 계속 받아야 한다.

이 세 개의 정의는 서면을 비교하고, 파피트는 또 몇 가지 실례를 들어 설명하였다.

(1) 위대한 회사: 바피트 마음 속 이상기업 원형 —기 아래 See ’s 사탕 회사.비록 그 도시락 초콜릿 업계가 매우 흥을 깨달았지만, 미국 1인당 소비량이 낮고 느리다.그러나 세이즈는 1972년부터 현재까지 2500만 달러를 들여 세이즈를 인수하는 데 이어 3200만 달러를 들여 재투자를 했다. 당시 세금 전 수입은 500만 달러가 되지 않았고, 현재 세전 수입은 13.5억 달러 (미국, 한 기업의 이윤은 500만 달러로 약 4억 달러에 이른다.이들 수입의 전부는 그 3200만 달러를 제외하고는 모두 버크힐로 수송되고, 바피트는 세금 이후 수익을 들여 다른 흡인력을 갖춘 기업을 인수한다.세이즈의 공헌은 "더 많은 새로운 재원을 개척하고 있다"며 우리 A 주로서의 속담으로는'파피트의 인출기가 됐다 "고 말했다.

(2) 우수한 회사: 예는 기내 비행안국제사 (Flightsafety)다.1996년파피트비안국제회사를 인수할 때 세전 연간 1억 1100만 달러로 고정자산상의 순투자는 5.70억 달러다.파피트 인수 날부터 지금까지 자산 감가상각은 이미 9억 2300만 달러에 이른다.그러나 자본지출은 이미 16.35억 달러에 이르렀고, 그중 대부분은 여전히 모델을 갱신하는 비행기 시뮬레이터로 사용되고 있다.파필트의 고정자산은 감가상각의 총 가치는 10.79억 달러다.2007년 세전 수입은 2.70억 달러로 1996년보다 1.59억 달러를 증가했다.추가 투자를 통해 5억 09억 달러를 거둔 만큼 좋은 성적을 거두었지만, 파피트에게는 세이즈보다 훨씬 뒤떨어진다.

(3)엉망인 회사: 최악의 회사는 발전이 빠르고 많은 자본을 들여 그 발전을 유지해야 하지만 이윤은 가엾고 돈도 벌지 못하는 회사다.예를 들어 바피트가 가장 싫어하는 항공사: 첫 비행기가 탄생하는 날부터 항공업이 자본에 대한 욕심이 무거워 이미 정해졌다.투자자들은 많은 돈을 이 밑구멍에 투입해 그들의 이윤을 영구할 수 없을 것이다.

(4) 밑지는 장사: 물론, 나쁜 회사보다 더 엉망진창이다.매매1993년 4억 3300만 달러의 버클힐의 주식에서 디렉터를 샀다.이번에는 4억 달러가 아니라 30억 5000만 달러를 썼다.실제로 파피트는 자신이 우수회사인 1.6%로 현재의 가치는 2200억인 헐값이다.이 장사가 파필의 마음에서 최악의 사례가 될 수 있는 것은 단지 잘못 산 것이 아니라 그가 낸 값은 돈이 아니라 돈보다 더 값비싼 지권이기 때문이다.뒤돌아보니 우리 일부 A 주식 회사의 ‘ 무본 매매 ’ 가 증발하는 유행을 생각하면 이것은 절대 경종이다.

이상 4개 회사, 바피트의 투자를 배우고, 우리의 블루칩, 중국 평안, 유치은행, 만과, 중국 석유, 그리고 컴백을 앞두고 있는 이동, 생각이 또렷하지 않나요?