資本の力：雫はまだ道にいます。

2012年7月に設立された滴滴にとって、鄧敏（仮名）は初期のユーザーとは言えない。

「初めて滴滴を使ったのは2015年12月21日で、北京市の盈泰ビジネスセンターから北京外国語大学までは、本田の親玉に乗りました。全行程は10キロ近くあります。」鄧敏さんは21世紀の経済報道記者に「クーポンを使ったので、このシングルは全部で7元です。」

初めて乗車した時の請求書の支払いに胸が躍るのを覚えています。「ドキドキしました。信じられないです」。彼女の気持ちは大げさではないです。7元で、北京のタクシーの初乗りの半分しかないです。普通のタクシーの基準で計算すると、この行程は30元ぐらいかかります。

でも、鄧敏さんは滴滴補助金が一番気が狂っている時に間に合いませんでした。2013年、滴滴と速い“干潟戦”はまさに深遠で、それぞれテンセント、アリババの巨額の出資を獲得すると宣言しました。2014年1月、騰訊の1億ドルの融資が所定の位置につくにつれて、滴滴タクシーはお年玉を配り始めました。早いのはアリさんの支持のもとでも続いています。双方のお年玉合戦は一度狂気状態になりました。2014年上半期だけで24億元を超えました。

「あの時は毎日友達の輪やWeChatの中で滴滴クーポンの共有リンクを見られました。友達が密集しすぎて、一時は逆効果になりました。だから、滴滴アプリをダウンロードしていませんでした。」鄧敏さんは「ちょっと後悔していると思います。」

この補助金大戦は、滴滴とともに、早くも2015年2月14日に合併して一段落しました。次の年、滴滴は更に1歩進んで、“飲み込みます”の優歩の中国。その後、急に攻略した時の「少年の意気」もあり、ユーザーの安全問題で世論の波に押されたことがあります。低潮期と自己反省があります。反省した後、痛みを感じて、安全能力の向上に全力を注ぎました。

北京時間6月11日未明まで、滴滴は正式にSECにIPO株募集書を提出しました。株コードは「DIDI」で、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、モルガン・チェース、華興資本は引受人として担当しています。これも意味して、創立の9年の後で、たこの脱皮した後の垂らすこと、ついに勇気があることを始めて、外部と自分に1つの解答をあげます。

中国の旅行業務は滴滴全体の収入の中で絶対的な主要な部分を占めています。図IC photo

ダッシュIPO

滴滴の募集本は情報量が豊富である。

株式募集書によると、2018年から2020年まで、滴滴モビリティの年間収入はそれぞれ1352.88億元、157.86億元、1417.36億元で、2021年第1四半期に、滴滴モビリティの収入は421.63億元である。疫病の影響で、滴滴収入の伸びは過去三年間に一定の変動性があった。

利潤については、過去三年間、夕刻の旅は赤字が続いています。データによると、2018年、2019年と2020年に、滴滴の旅の純損失はそれぞれ149.79億元、97.33億元と106.08億元で、調整後の利息税引前の純損失はそれぞれ154.92億元、100.81億元と109.11億元である。

今年の第1四半期には、水滴の旅は赤字を実現し、純利益は54.04億元で、前年同期に39.72億元の損失を計上した。調整後の利息税引き前純利益は54.04億元で、前年同期の損失は41.51億元であった。

しかし、夕行はまだ営業赤字の状態です。募集書によると、2018年、2019年と2020年の滴滴運営損失は124.43億元、80.13億元及び137.88億元で、今年の第一四半期の滴滴運営損失は66.54億元である。

資料によると、滴滴の四半期の赤字の鍵は123.6億元の投資純利益を獲得することであり、33億元の株式投資を処理することと、オレンジのハートを分割して好適に計上した91億元の未実現利益を含む。

ある証券会社のトップは21世紀の経済報道記者に、滴滴の収入増速、営業損失拡大などの面で、この募集書の中の危険点を構成していると分析しました。しかし、利益と損失の最前線にあるにもかかわらず、数名の分析者が滴滴の未来の発展空間に楽観的である。

「滴滴は市場上でかなりの指導的地位を持っています。製品の浸透力が強く、ユーザーも依存性と使用の高周波性があります。この会社が財政面での利益を実現するのは大丈夫だと思います。」艾媒諮詢CEOの張毅氏は21世紀の経済報道記者に対し、滴滴の損失はある程度戦略的損失であり、なぜ戦略的損失が現れたのかというと、業界の深耕や運転手やユーザーへの補助金、そして新興市場や細分分野への開拓投資なども主要な損失点であると指摘した。

張毅から見ると、滴の未来の成長空間の一つは国際業務として現れています。今、滴滴は業務を中国の旅に出る業務、国際業務とその他の業務の3つのプレートに分けます。その中で、中国の旅行業務は中国のネット予約車、タクシー、代行運転と順風風車などの業務を含み、国際業務は国際旅行と出前などの業務を含み、その他の業務は単車と電気自転車、車服、貨物輸送、自動運転と金融サービスなどの業務を網羅しています。

中国の旅に出る業務は滴滴全体の収入の中で絶対的な主要な部分を占めています。2018年から2020年まで、滴滴中国旅行業務収入の総収入の比率はそれぞれ98%、96%、94%である。滴滴は中国で大きな成功を収めました。彼は海外で一定の開拓性と成長性の機会があると思います。張毅氏は指摘する。

同時に、張毅さんは「滴の成長性空間は旅にとどまらず、旅に出ることは入門としてユーザーの入り口を引くことができる」と考えています。滴滴）まず旅に出ることができます。四輪から二輪、貨物輸送などの業務まで、これらは全部チャンスがあります。それ以外に、滴滴は相当なユーザーの基礎の上で、また業務を新型の業務まで拡張することができて、例えば新しい小売り、当地の生活など、これらはすべて滴の未来の成長性として計画を加えることができます。

多指標はUberを超える

注意が必要なのは、世界のモビリティ大手Uberのデータと比べて、滴滴のこの募集書も負けていません。

株募集書によると、2021年3月31日までの12ヶ月間に、滴滴全世界の年間アクティブユーザーは4.93億人で、全世界の年間アクティブドライバーは1500万人である。このうち、2020年3月31日から2021年3月31日まで、滴滴は中国で3.77億年のアクティブユーザーと1300万年のアクティブドライバーを持っています。

2021年第1四半期に、滴滴中国の旅には1.56億月の生活ユーザーがいます。対照的に、Uberは今年の四半期の月利用世帯数は9800万人です。これはつまり、滴滴の今年の第1四半期の月活はおよそUberの1.6倍です。

アクティブユーザーが直接注文量を決めたので、注文量に関しては、滴滴も全面的にUberを超えています。2021年3月31日までの12ヶ月の間に、滴滴のグローバルな日平均取引量は4100万枚で、2021年第1四半期に、滴滴の中国の旅行業務の日平均取引量は2500万枚で、合計は約22.5億枚です。同時期のUberの総旅注文量は14.47億本。

収入面では、滴滴も長くUberを超えていた。21世紀の経済報道記者によると、Uberは2018年から2020年までの収入はそれぞれ103.33億ドル、130.00億ドル、111.39億ドルで、2021年のQ 1収入は29億ドルで、例年の収入はいずれも滴滴収入の約半分をさまよっています。

「滴滴関連のデータがUberを超えるのは不思議ではない。中国市場は非常に大きく、人口も多く、滴滴へのサービス需要もかなり必要である」と張毅氏は21世紀の経済報道記者に分析した。未来から見て、滴滴は市場全体の推進と浸透面に対して、大きな機会と成長空間を持っています。

Uberと標的を合わせる過程で、滴滴評価値の合理的な区間も現れ始めた。以前、市場では何度も上場予定のニュースが流れていました。予想値は600億ドルから1000億ドルまで様々です。現在、市場の最新の滴滴に対する評価は700億ドルを超えています。それに対して、Uberの現在の最新の時価総額は927.5億ドルです。

「4倍の時価／販売比で計算すれば、滴滴1000億ドルの評価を与えるのが合理的だ」上記の証券会社のトップは21世紀の経済報道記者に分析しました。

滴滴は上場しなくても、ずっと道を走っています。