C'Est L'Affaire Des Photovoltaïques.

Achat d 'une petite entreprise privée à un prix équivalant à 22,5 fois le capital social, photovoltaïqueTransactionDerrière moi, y a - t - il autre chose

Depuis qu 'elle a été intégrée au Groupe chinois de l' industrie de l 'armement en 2008, l' armée chinoise photovoltaïque (600435.sh) a fait l 'objet de nombreuses actions de restructuration et a été à maintes reprises appréciée par le marché.Et sa dernière acquisition de la société Pekin pudan Photoelectric Technology Co.Photovoltaïque"Les actions, mais le mystère.

Le 2 septembre, l'armée chinoise a annoncé dans un communiqué photovoltaïque qu'elle avait acheté 30% des actions de pudan en espèces, pour un montant de 55 millions de dollars.Pudan Capital d 'enregistrement photovoltaïque de 50 millions de yuan, avec un bénéfice net de - 920 000 yuan en 2008 et - 2159 000 yuan en 2009.

　　PhotovoltaïqueCette acquisition "rapport coût - efficacité élevé, ordonné, rond et qualifié".L 'enquête de presse de l' hebdomadaire national de Finance et d 'economie a révélé que, dans le sillage de l' acquisition de photovoltaïques par des soldats chinois, un groupe de Puxi, basé sur l 'industrie aérospatiale, se trouvait pour la première fois sur le marché des capitaux.

Capital change

Selon les informations fournies par les soldats de l 'armée chinoise, pudan photovoltaïque est une entreprise high - tech engagée dans la mise au point et la production de dispositifs photovoltaïques, de systèmes photovoltaïques, dont les principaux produits sont des gyroscopes à fibres optiques dans les domaines de l' espace, de l 'aviation, de la navigation, du génie militaire et d' autres domaines civils.

Pudan photovoltaïque a été créé en juin 2008 et n 'a plus que deux ans d' histoire.Les 550 millions de yuans générés par les photovoltaïques chinois équivalaient à 22,5 fois le capital monétaire total de pudan photovoltaïque.

Sur les 2 millions de yuans de capital monétaire versé par pudan photovoltaïque, 1,5 million proviennent de Dalian Airlines Technology Co.

En août 2010, avant l 'acquisition de 30% de la part des photovoltaïques pudan, les photovoltaïques pudan ont été « reconstitués » à deux reprises.Sur ce total, en septembre 2009, le capital enregistré pour les photovoltaïques à pudan a atteint 40 millions de yuan, dont 28 millions de dollars en nature (matériel mécanique) et 10 millions de dollars en devises.

Selon les informations commerciales consultées par les journalistes, 28 millions de yuan en nature ont été fournis par les actionnaires de personnes physiques, respectivement, Jiang Ying 14,5 millions de dollars pour les nouveaux actionnaires, Jin Dong 5,9 millions de dollars pour les nouveaux actionnaires et 1,9 million de dollars pour les actionnaires restants, dont le versement a été fixé Au 1er septembre 2011.

Selon les statuts de la société, les actionnaires en question ont procédé à un transfert de propriété sur les biens (machines et équipements) financés, conformément à la Déclaration d'actifs publiée le 23 août 2009 par la société Beijing Eastern ASSET ASSESSMENT Limited.Toutefois, les enquêtes menées par les journalistes ont révélé que les actionnaires en question venaient de villes différentes et de milieux de travail différents et qu'on ne savait toujours pas d'où provenait le matériel de type optoélectronique, ni ce qu'il était et quand il était payé.

Le processus d'évaluation de la valeur de ces actifs est également « mystérieux ».Le rapport d 'évaluation de Tianjian Industry de Beijing indique clairement que « comme les produits de pudan sont principalement utilisés sur le marché militaire et que ce marché présente des caractéristiques politiques et confidentielles, les prévisions de l' évaluation reposent principalement sur l 'analyse de marché fournie par les photovoltaïques pudan et les photovoltaïques des soldats ».

Un chercheur en bourse zilu a déclaré à un journaliste de l 'hebdomadaire national de Finance et d' économie que des centaines de milliards d 'actifs d' entreprises militaires et industrielles cotées sur le marché boursier national étaient actuellement en cours d 'évaluation, de même que l' acquisition d 'actifs dans certaines de ces entreprises, telles que hundu Airlines (600316.sh) et l' aérodynamique (600893.sh).C'est le premier cas où les actifs d'une entreprise privée sont évalués sur la base de l'analyse des Parties en raison de leur caractère « politique » et « confidentiel ».

Les 10 millions de yuan supplémentaires susmentionnés ont été financés par une personne physique, Jiang Ying, mais le paiement a été fixé au 1er septembre 2011.Ainsi, Jiang Ying, une personne physique, ne s'est pas acquittée de ses obligations financières en espèces, mais a acquis 61,25% du capital de pudan photovoltaïque en tant qu'actionnaire principal en finançant des actifs physiques « politiques » et « confidentiels ».

Après ce changement, la structure des actions de pudan a été ramenée à 3,75% pour les actionnaires les plus petits, à 3,75% pour les actionnaires les plus petits, à 15% pour les actionnaires les plus importants et à 5% pour les quatre autres actionnaires des personnes physiques.

En janvier 2010, pudan a ajouté 10 millions de yuan à la production d 'électricité photovoltaïque.Sur ce montant, 7 millions provenaient de 28 millions de yuan en nature au moment de la première reconstitution du « stock de capital généré lors de l'entrée de matériel en nature au cours de l'exercice précédent», et le prix de ces fonds a été évalué à 55 330 000 dollars, soit 27 330 000 dollars de plus que 28 millions de dollars de plus.

Un autre montant de 3 millions de yuan a été financé par Jiang Enying à compter du 18 janvier 2012.

Le capital social effectivement versé de pudan photovoltaïque, bien qu'il soit resté de 2 millions de dollars, a augmenté pour atteindre 50 millions de yuan, la part du capital social de Kang Ying est passée de 61,25% à 62%, tandis que celle de Dalian est tombée de 3,75% à 3% et celle des autres actionnaires est restée inchangée.

China - Soldier photovoltaïque a acheté 30% de Jiang Enying, pendant la même période, Jiang Enying a cédé 5% à Xue Mei, nouveau actionnaire, Jin Jin Sheng a cédé 3% à Deng Chuan.Ainsi, la part de pudan dans la production d'électricité photovoltaïque est passée de 30% à 27% pour les soldats, à 12% pour les actionnaires Jin et à 5% ou 3% pour les actionnaires restants.{page} u break}

Qui est le gagnant?

Dans cette acquisition, le plus grand gagnant est le premier actionnaire de pudan photovoltaïque, la personne physique Jiang Ying.

Avant l 'acquisition, Kang Ying détenait 62% des actions dans le secteur de l' électricité photovoltaïque à pudan, mais sur les 31 millions de Yuan Qu 'il a financés, 18 millions seulement ont été transférés à des fonds en nature et à la Caisse de prévoyance, tandis que 13 millions de dollars devaient être financés en espèces jusqu' en 2011 et 2012.

À la fin de décembre 2009, l'actif net de pudan n'était que de 53 520 000 dollars et la valeur correspondante de 30% du stock vendu aux soldats de l'armée chinoise par Kang Eng était de 16 060 000 dollars.Toutefois, dans le cadre de l'acquisition, les deux parties sont convenues que les photovoltaïques devaient effectivement être payés à Kang Ying à hauteur de 55 millions de dollars, soit une prime de 242%.Ainsi, Jiang Ying a une valeur de plus de 110 millions de yuan dans la photovoltaïque de pudan.À ce moment - là, Jiang Ying a pénétré dans pudan pendant moins d 'un an sans un sou, ses seuls actifs physiques étant financés et inconnus de l' extérieur.

Pour les photovoltaïques chinois, la conception du mode de paiement du prix d 'achat garantit l' initiative future.

Dans le cadre du Programme d'acquisition, 55 millions de dollars ont été payés en plusieurs tranches, dont 19 470 000 dans les 15 jours ouvrables suivant la signature de l'accord, sous réserve d'une série d'obligations incombant au cédant.Le solde de 35 530 000 dollars sera versé sur une période de trois ans, à condition que les deux parties conviennent:

19 millions de yuan après le premier engagement de bénéfices (2 460 000 yuan de bénéfices en 2010);

La deuxième phase de l 'engagement de bénéfices (16 750 000 yuan de bénéfices en 2011) sera suivie d' un paiement de 10 millions de yuan;

Après le troisième versement (c'est - à - dire un bénéfice de 33 millions de yuan en 2012), le solde s'élève à 6 530 000 dollars;

Si, à la fin de 2013, l 'objectif global de l' engagement de bénéfices pour 2010 - 2012 n 'est pas atteint, le solde ne sera plus payé.

Après avoir lu le rapport d 'acquisition, un privatisateur de Pékin a déclaré que les photovoltaïques chinois avaient été conçus pour protéger les intérêts des investisseurs et qu' il était difficile d 'y parvenir.

Tout d'abord, l'expression « non - réalisation de la somme des bénéfices sur une période de trois ans » au lieu d'une limite annuelle équivaut à un assouplissement de la limite; deuxièmement, dans le cas de la somme des bénéfices sur une période de trois ans non réalisée, le non - paiement de 6 530 000 dollars ne concerne plus que le « prix restant », alors que Kang Eung - Ying avait déjà obtenu 48 470 000 dollars pour les photovoltaïques.

Il faudra donc du temps pour récupérer tous les investissements dans les photovoltaïques.Selon le communiqué, le rendement intérieur des investissements devrait être de 19,59%, tandis que le bénéfice de pudan optoélectronique sera de - 920 000 yuans en 2008 et de - 2 159 000 yuans en 2009.

Selon lui, il n'était pas difficile de déceler des signes de transfert d'intérêts à partir de la transaction.Ainsi, après l 'acquisition, les soldats ont continué de payer le solde de l' acquisition, en fait, il n 'est pas difficile d' avoir des soldats photovoltaïques en tant qu 'actionnaires et clients, pudan a réalisé un bénéfice de 30 millions de yuan après trois ans de photoélectricité.

Real pudan Photoelectric

L 'industrie de la fibre optique est conforme à la stratégie de développement de la défense nationale et de la modernisation de l' armée, l 'armée encourage le développement et sera largement utilisée dans le domaine des produits civils.L 'acquisition de photovoltaïque pudan est "nécessaire" pour "améliorer les capacités de navigation et de contrôle et créer de nouveaux points de croissance des bénéfices".{page} u break}

Mais pudan peut - il vraiment assumer cette responsabilité?

Le journaliste de l 'hebdomadaire national de Finance et d' economie a interviewé par téléphone les principaux clients et les membres de l 'industrie cités sur le site de pudan.

Jiangsu Fig Photoelectric Co., Ltd Département des achats Miss Sun est un contact direct avec pudan Photoelectric co - opération.Nous ne connaissons pas la force et le fonctionnement de leur entreprise, mais leur service après - vente est bon.La société n'a coopéré qu'à deux reprises avec pudan photovoltaïque, la première fois en achetant 10 échantillons, dont 4 posaient des problèmes et les paramètres techniques du produit; cette fois - ci, neuf produits devaient être livrés à la fin du mois de septembre.

Shanghai Hengtong photovoltaïque est également l 'un des principaux clients de pudan.Toutefois, le Directeur Huang du Département du commerce de la société a déclaré qu 'il n' y avait pas de coopération avec pudan photovoltaïque et qu 'il ne connaissait pas pudan photovoltaïque.

La même production de gyroscopes à fibres optiques a été signalée par le Département du marché de la Beijing Space Technology Co., Ltd.

De même, il n 'a pas entendu parler de pudan photovoltaïque, mais aussi de Beijing Photoelectric and Optical Communications Professionals Board et des institutions de l' industrie photovoltaïque telles que l 'Institut de technologie photovoltaïque de Beijing.

Les journalistes ont découvert que, dans la seule région de Beijing, au moins quatre sociétés, dont la société Beijing Aerospace Technology Co., Ltd, fabriquaient des gyroscopes à fibre optique et vendaient leurs produits en ligne.

Dans un communiqué publié par les soldats de l 'armée chinoise photovoltaïque, pudan a construit les installations nécessaires à la recherche - développement et à la production, et a constitué une équipe de recherche - développement de haute technicité et de haute qualité.Toutefois, certains employés de pudan photovoltaïque ont déclaré aux journalistes que pudan en était encore à ses débuts du point de vue du personnel, des installations, des capacités de recherche - développement, des capacités de production, etc.

Le 16 septembre, des journalistes sont arrivés à pudan, dans la zone de développement économique et technologique de Beijing.Il n 'y a qu' un petit bâtiment dans l 'ensemble de l' entreprise.Il y a une petite maison à droite du bâtiment, c 'est la commodité du chantier, c' est la cantine de la société.

C 'est l' heure de la fin du travail, il y a environ 30 employés.La plupart d'entre eux semblaient très jeunes et ont interrogé au hasard sept employés, dont cinq ont déclaré qu'ils étaient en stage depuis plus de deux mois; l'un d'entre eux était arrivé six mois et l'autre depuis moins d'un an.Le concierge a confirmé ce qu 'avait dit le personnel: « c' est une nouvelle société dont les employés sont arrivés il y a à peine quelques mois ».

Le journaliste a interviewé le fondateur de pudan, l 'ingénieur Li Jun Wei.D 'après lui, la société n' avait été créée qu 'à une dizaine de personnes, et elle compte maintenant près de 100 personnes (environ 60 membres du personnel d' accueil).Le personnel de R & D ne compte pas plus de cinq personnes, un Directeur général de R & D, les trois ou quatre assistants ci - après, dont beaucoup sont des diplômés de l 'Institut de technologie professionnelle.

La société dispose de quatre lignes de production: ultra - radiation Light Emitting tube (SLD), multi - functional Integrated Optical Waveguide Modulator (MIOC), optical reception Component (pin - FET), Polarization Fiber - beam diviser (pmfs).Les quatre « lignes de production » ont été concentrées dans deux étages plus petits au fond de l'immeuble.Li Jun Wei a expliqué que c 'était parce qu' ils produisaient des produits de haute technologie et que l 'atelier était de petite taille.

Li junwei a déclaré qu 'à l' heure actuelle, il n 'y a que "13 agences spatiales" et une entreprise du Sichuan qui peuvent concurrencer pudan.La clientèle de l 'entreprise, beaucoup de grandes entreprises d' État achètent également leurs produits.Cependant, il a indiqué que la compétitivité de l 'entreprise tenait principalement au fait que "Le Maître d' œuvre et les ressources humaines dans le domaine de l 'espace et de l' industrie militaire sont très variées et connaissent beaucoup de gens dans ce secteur".{page} u break}

Groupe complexe de pool

L 'acquisition photovoltaïque de pudan est motivée par le fait que l' on observe les perspectives du marché de produits tels que les gyroscopes à fibres optiques et le développement futur de pudan, est prêt à payer des prix élevés.Et l 'enquête journalistique a révélé que pudan derrière la photovoltaïque, c' est un énorme Groupe de pudan.

Lors d 'un entretien avec les actionnaires de pudan photovoltaïque, les journalistes ont découvert qu' il y avait derrière pudan une ombre cachée sur le Groupe chinois de l 'industrie aéronautique (ci - après dénommé "China Airlines Group").

Pudan superviseur photovoltaïque, le troisième actionnaire Jin Dong a été promu Président de la compagnie aérienne Blue Sky Beijing.Jin Dong Sheng, né à Beijing en janvier 1959, a obtenu son diplôme de l'Université de l'aéronautique et de l'espace de Beijing en juillet 1982 et a travaillé pendant près de 20 ans au Département de la science et de la technologie de l'ancienne Section de la défense nationale et à la direction du matériel aéronautique du Ministère des forces armées du Ministère de l'équipement général.China Airlines Group Beijing Blue Sky Technology Co., Ltd, anciennement Beijing blue air Simulator Technology Development Center, a été fondée en 1975, la Chine est le premier fabricant professionnel de développement et de production de grands simulateurs aériens.

Et pudan, le premier actionnaire de la société d 'aviation et de technologie de Dalian, est engagé dans la recherche et la production de matériel de sécurité aérienne au sol, de véhicules d' ingénierie et de drones.Son représentant légal, Jia 'an, est le Directeur général de Zhengzhou Aircraft Equipment Corporation.Diplômé de l 'université polytechnique du Nord - Ouest en 1982, il a été reconnu comme chef de file dans l' industrie de la défense et de la technologie (511 talents en ingénierie) et comme modèle de travail dans l 'industrie aéronautique.

Plus complexe avec pudan photovoltaïque associé à un certain nombre de sociétés scientifiques et technologiques au début du mot "Pu".Les journalistes ont appris que le Président du Conseil d 'administration de pudan, Lin Zi, est également le représentant légal de la société Pekin puchen Technology Co.Cette vente d 'actions de pudan, Jiang Enying actionnaire optoélectronique, mais aussi de la ville de Shenzhen Puguang guidance technology Co.

L 'enquête des journalistes a révélé que Pekin puchen Technology, Shenzhen Puguang guidance et Shenzhen puyun Aeronautical Optical Technology Co., Ltd, Shenzhen pudan Technology Co.

Parmi eux, puyun Aviation Optoelectronic Technology Co., Ltd, Shenzhen, les actionnaires de l 'actionnaire de Hua Yan instrumentation, par China Airlines Group, Shanxi Huayan Airways Instrumentation Co.Et Hua Yan instrument dans la série de produits, il ya également des gyroscopes à fibre optique.

Selon les journalistes, Jiang Ying est né en 1961 à Dalian (Liaoning).Le Président du Conseil d 'administration de PU Dan est un homme de Wuhu, originaire d' Anhui, né en 1980, diplômé de l 'Institut des langues étrangères de Dalian en 2002.

Beijing panaméricaine de la Chine est le représentant de Guan Feng Ying.Il existe également une société panaméricaine de technologie de la persuasion à Beijing, deux sociétés avec pudan photovoltaïque, qui est actuellement hébergée dans la zone de développement économique et technologique de Beijing par le No 18 de la route 4 de la mer, et, avant août 2009, pudan photovoltaïque avec les deux sociétés dans le Bureau 508 de la Baiyan Road, dans le four - Circle nord de Beijing.

La liste des créanciers de pudan photovoltaïques pour 2009, consultée par les journalistes, comprend une école maternelle de la dynastie Tang, dans le district de Chaoyang, à Beijing.

Dans la liste des créanciers du jardin d 'enfants, une nouvelle société de recherche électromécanique de Puyuan de la municipalité de Dalian a commencé par le mot "Po".Selon les informations disponibles, l'entreprise mène des travaux de recherche - développement sur des articles militaires, tels que des véhicules blindés.

Ainsi, dans le dos de pudan photovoltaïque, la société pudan est en ligne.Leur relation avec les photovoltaïques chinois et le Groupe China Airlines, de même que les photovoltaïques de cette fois - ci, qui détiennent 30% de la part des photovoltaïques de pudan, n 'est toujours pas rentable.